Bên nhận ủy thác là gì?

Tổng hợp ý chính cần nắm rõ

• Bên được nhận ủy thác bị ràng buộc về mặt pháp lý để đặt lợi ích cao nhất của khách hàng lên trên lợi ích của họ.
• Các nhiệm vụ ủy thác xuất hiện trong một loạt các mối quan hệ kinh doanh, bao gồm người được ủy thác và người thụ hưởng, các thành viên hội đồng quản trị và cổ đông của công ty cũng như những người thực thi và người thừa kế.
• Bên nhận ủy thác đầu tư là bất kỳ ai có trách nhiệm pháp lý về việc quản lý tiền của người khác, chẳng hạn như thành viên của ủy ban đầu tư của một tổ chức từ thiện.
• Cố vấn đầu tư hợp pháp có trách nhiệm ủy thác đối với khách hàng; người môi giới-đại lý chỉ cần đáp ứng các tiêu chuẩn phù hợp ít nghiêm ngặt hơn, không yêu cầu đặt lợi ích của khách hàng lên trên lợi ích của họ.

Tìm hiểu về Bên nhận ủy thác

Trách nhiệm và nghĩa vụ của bên nhận ủy thác là cả về đạo đức và pháp lý. Khi một bên cố ý chấp nhận nghĩa vụ ủy thác thay mặt cho một bên khác, họ phải hành động vì lợi ích tối đa của người ủy nhiệm, tức là khách hàng hoặc bên có tài sản mà họ đang quản lý. Đây là điều được gọi là “tiêu chuẩn cẩn trọng của người thận trọng;” (prudent person standard of care) một tiêu chuẩn ban đầu bắt nguồn từ phán quyết của tòa án năm 1830. Việc xây dựng quy tắc người thận trọng (prudent-person rule) này yêu cầu một người với vai trò là bên được ủy thác bắt buộc phải ưu tiên hành động vì nhu cầu của người thụ hưởng. Cần phải thận trọng để đảm bảo không phát sinh xung đột lợi ích giữa người được ủy thác và người ủy nhiệm.

Trong nhiều trường hợp, không có lợi nhuận nào được tạo ra từ mối quan hệ ủy thác trừ khi được sự đồng ý rõ ràng vào thời điểm mối quan hệ bắt đầu. Ví dụ, tại Vương quốc Anh, bên được ủy thác không thể thu lợi nhuận từ vị trí của họ, theo phán quyết của Tòa án Tối cao Anh, Kboards vs. Sandford (1726). Nếu người ủy nhiệm đồng ý, thì bên được ủy thác có thể giữ lại bất kỳ lợi ích nào mà họ nhận được; những lợi ích này có thể là tiền hoặc được định nghĩa rộng hơn là “cơ hội”.

Nhiệm vụ ủy thác xuất hiện trong nhiều mối quan hệ kinh doanh phổ biến, bao gồm:

• Người được ủy thác và người thụ hưởng (loại phổ biến nhất)
• Thành viên hội đồng quản trị công ty và cổ đông
• Người thực thi và người thừa kế
• Người giám hộ và người được giám hộ
• Người phát động và người đăng ký chứng khoán
• Luật sư và khách hàng
• Các tập đoàn đầu tư và các nhà đầu tư
• Các công ty / đại lý bảo hiểm và chủ hợp đồng bảo hiểm

Mối quan hệ ủy thác giữa người được ủy thác và người thụ hưởng

Các thỏa thuận di sản và ủy thác được thực hiện liên quan đến cả người được ủy thác và người thụ hưởng. Một cá nhân được gọi là người được ủy thác hoặc người được ủy thác di sản là bên nhận ủy thác, và người thụ hưởng là người ủy nhiệm. Theo nghĩa vụ của người được ủy thác / người thụ hưởng, người được ủy thác có quyền sở hữu hợp pháp đối với tài sản và có quyền cần thiết để xử lý các tài sản được nắm giữ dưới danh nghĩa của bên ủy thác. Trong luật di sản, người được ủy thác cũng có thể được gọi là người thực thi di sản.

Lưu ý rằng bên nhận ủy thác phải đưa ra các quyết định có lợi nhất cho người thụ hưởng vì người thụ hưởng có quyền sở hữu hợp tình hợp lý đối với tài sản. Mối quan hệ người được ủy thác / người thụ hưởng là một khía cạnh quan trọng của việc lập kế hoạch di sản toàn diện, và cần đặc biệt thận trọng trong việc xác định ai được chỉ định là người nhận ủy thác.

Các chính trị gia thường thiết lập các ủy thác ẩn danh (blind trust) để tránh các vụ bê bối xung đột lợi ích thực tế hoặc bị đồn đoán. Ủy thác ẩn danh là một mối quan hệ trong đó người được ủy thác chịu trách nhiệm về tất cả các khoản đầu tư cho vốn gốc (tài sản) của người thụ hưởng mà người thụ hưởng không cần biết cách thức đầu tư của tài sản đó. Ngay cả khi người thụ hưởng không biết gì, bên được ủy thác vẫn có nghĩa vụ ủy thác để đầu tư tài sản theo tiêu chuẩn ứng xử người thận trọng.

Mối quan hệ Ủy thác giữa Thành viên Hội đồng quản trị và Cổ đông

Một nhiệm vụ ủy thác tương tự có thể được đảm nhiệm bởi các giám đốc công ty, vì họ có thể được coi là bên nhận ủy thác của những người sở hữu cổ phiếu nếu họ ở trong hội đồng quản trị của một công ty, hoặc ủy thác của những người gửi tiền nếu họ là giám đốc của một ngân hàng. Các nhiệm vụ cụ thể bao gồm:

Trách nhiệm cẩn trọng

Trách nhiệm cẩn trọng áp dụng cho cách thức hội đồng quản trị đưa ra các quyết định có ảnh hưởng đến tương lai của doanh nghiệp. Hội đồng quản trị có nhiệm vụ điều tra đầy đủ tất cả các quyết định tiềm năng và tác động của chúng như thế nào đến hoạt động kinh doanh. Ví dụ: nếu hội đồng quản trị bỏ phiếu để bầu một Giám đốc điều hành mới, thì quyết định không nên được đưa ra chỉ dựa trên kiến ​​thức của hội đồng quản trị hoặc ý kiến ​​của một ứng cử viên; mà Hội đồng có trách nhiệm điều tra tất cả các ứng viên khả thi để đảm bảo chọn người tốt nhất cho công việc.

Nghĩa vụ hành động có thiện chí

Ngay cả khi đã điều tra một cách hợp lý tất cả các phương án, hội đồng quản trị vẫn có trách nhiệm chọn phương án mà họ tin rằng phục vụ tốt nhất cho lợi ích của doanh nghiệp và cổ đông.

Nghĩa vụ trung thành

Nghĩa vụ trung thành có nghĩa là hội đồng quản trị được yêu cầu không đặt các động cơ, lợi ích hoặc mối quan hệ khác lên trên lòng trung thành của mình đối với công ty và các nhà đầu tư của công ty. Thành viên Hội đồng quản trị không được thực hiện các giao dịch cá nhân hoặc chuyên nghiệp, mà chúng có thể đặt lợi ích riêng của họ hoặc của người khác, doanh nghiệp khác lên trên lợi ích của công ty.

Thực tế: Trái với suy nghĩ thông thường, không có quy định pháp lý nào yêu cầu công ty phải tối đa hóa lợi tức của cổ đông.

Nếu một thành viên của hội đồng quản trị bị phát hiện vi phạm nghĩa vụ được ủy thác, thì người đó có thể phải chịu trách nhiệm pháp lý trước công ty hoặc các cổ đông.

Mối quan hệ ủy thác giữa Người thực thi và Người thừa kế

Hoạt động ủy thác cũng có thể áp dụng cho các giao dịch cụ thể hoặc một lần. Ví dụ, một chứng thư ủy thác được sử dụng để chuyển giao quyền tài sản trong một giao dịch mua bán khi bên nhận ủy thác phải hành động với tư cách là người thực thi giao dịch mua bán thay mặt cho chủ sở hữu tài sản. Chứng thư ủy thác hữu ích khi chủ sở hữu bất động sản muốn bán nhưng không thể giải quyết công việc của họ do bệnh tật, không đủ năng lực hoặc các trường hợp khác và cần người thay họ hành động.

Luật pháp yêu cầu bên nhận ủy thác phải tiết lộ cho người mua tiềm năng về tình trạng thực sự của tài sản đang được bán và bên nhận ủy thác không thể nhận bất kỳ lợi ích tài chính nào từ việc bán. Chứng thư ủy thác cũng hữu ích khi chủ sở hữu tài sản đã qua đời và tài sản của họ là một phần của di sản cần được giám sát hoặc quản lý.

Mối quan hệ ủy thác giữa người giám hộ và người được giám hộ

Trong mối quan hệ giữa người giám hộ và người được giám hộ, quyền giám hộ hợp pháp đối với trẻ vị thành niên chuyển giao cho một người lớn được chỉ định. Với tư cách là bên nhận ủy thác, người giám hộ có nhiệm vụ đảm bảo trẻ vị thành niên hoặc người được giám hộ hưởng chế độ chăm sóc thích hợp, có thể bao gồm quyết định việc trẻ vị thành niên đi học ở đâu, trẻ có được chăm sóc y tế phù hợp không, trẻ được kỷ luật một cách hợp lý và phúc lợi hàng ngày của trẻ vẫn giữ nguyên.

Người giám hộ do tòa án chỉ định khi người giám hộ đương nhiên không thể chăm sóc đứa trẻ được nữa. Mối quan hệ người giám hộ / người được giám hộ vẫn giữ nguyên cho đến khi trẻ đến tuổi thành niên.

Mối quan hệ ủy thác giữa luật sư và khách hàng

Mối quan hệ ủy thác của luật sư / khách hàng được cho là một trong những mối quan hệ nghiêm ngặt nhất. Tòa án tối cao tuyên bố rằng mức độ tin cậy và tín nhiệm cao nhất phải tồn tại giữa luật sư và khách hàng — và luật sư, với tư cách là bên nhận ủy thác, phải hành động hoàn toàn công bằng, trung thành và trung thực trong mỗi lần đại diện và giao dịch với khách hàng.

Các luật sư phải chịu trách nhiệm pháp lý trước khách hàng về các vi phạm nghĩa vụ ủy thác và phải chịu trách nhiệm trước tòa án nơi khách hàng đó được đại diện khi vi phạm xảy ra.

Mối quan hệ ủy thác giữa người ủy nhiệm và người đại diện

Một ví dụ chung hơn về nghĩa vụ ủy thác nằm trong mối quan hệ giữa người ủy nhiệm và người đại diện. Mọi cá nhân, tập đoàn, công ty hợp danh hoặc cơ quan chính phủ đều có thể hoạt động với tư cách là người ủy nhiệm hoặc người đại diện miễn là cá nhân hoặc doanh nghiệp có đủ năng lực pháp lý để làm điều đó. Theo nghĩa vụ của người ủy nhiệm / người đại diện, một người đại diện được chỉ định hợp pháp để hành động thay mặt cho người ủy nhiệm mà không có xung đột lợi ích.

Một ví dụ phổ biến về mối quan hệ giữa người ủy nhiệm và người đại diện, trong đó nghĩa vụ ủy thác là một nhóm cổ đông với tư cách là người ủy nhiệm đang bầu chọn ban quản lý hoặc các nhân sự cấp cao để làm người đại diện. Tương tự như vậy, nhà đầu tư đóng vai trò là người ủy nhiệm khi lựa chọn nhà quản lý quỹ đầu tư làm người đại diện quản lý tài sản.

Bên nhận ủy thác đầu tư

Mặc dù có vẻ như bên được ủy thác đầu tư sẽ là một chuyên gia tài chính (người quản lý tiền tệ, chủ ngân hàng, v.v.), nhưng “bên được ủy thác đầu tư” thực sự là bất kỳ người nào có trách nhiệm pháp lý đối với việc quản lý tiền của người khác. Điều đó có nghĩa là nếu bạn tình nguyện ngồi vào ủy ban đầu tư của hội đồng từ thiện địa phương hoặc tổ chức khác, bạn có trách nhiệm được ủy thác. Bạn được đặt vào một vị trí của sự tin tưởng, và có thể nhận hậu quả cho việc phản bội lòng tin đó.

Ngoài ra, việc thuê một chuyên gia tài chính hoặc chuyên gia đầu tư không làm giảm bớt tất cả nhiệm vụ của các thành viên ủy ban. Họ vẫn có nghĩa vụ lựa chọn và giám sát một cách thận trọng các hoạt động của chuyên gia.

Quy tắc phù hợp

Người môi giới-đại lý, những người thường được trả hoa hồng,và thường chỉ phải thực hiện nghĩa vụ phù hợp. Điều này được định nghĩa là việc đưa ra các đề xuất phù hợp với nhu cầu và sở thích của khách hàng cơ bản. Nhà môi giới được Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) quy định theo các tiêu chuẩn yêu cầu họ đưa ra các khuyến nghị phù hợp cho khách hàng của mình.

Thay vì phải đặt lợi ích của mình thấp hơn lợi ích của khách hàng, tiêu chuẩn về tính phù hợp chỉ nêu chi tiết là nhà môi giới-đại lý phải tin tưởng một cách hợp lý rằng bất kỳ khuyến nghị nào được đưa ra đều phù hợp với khách hàng, xét về nhu cầu tài chính, mục tiêu và hoàn cảnh riêng của khách hàng . Một điểm khác biệt chính về lòng trung thành cũng rất quan trọng: Nhà môi giới có nghĩa vụ chính đối với chủ sở hữu lao động, với môi giới-đại lý mà họ làm việc, không phải với khách hàng của họ.

Các mô tả khác về tính phù hợp bao gồm đảm bảo chi phí giao dịch không quá mức cho phép và các khuyến nghị của họ không phù hợp với khách hàng. Các ví dụ có thể vi phạm tính phù hợp bao gồm giao dịch quá nhiều, xáo trộn tài khoản chỉ để tạo thêm hoa hồng và thường xuyên chuyển đổi tài sản tài khoản để tạo thu nhập giao dịch cho nhà môi giới-đại lý.

Ngoài ra, nhu cầu tiết lộ về xung đột lợi ích tiềm ẩn không phải là yêu cầu khắt khe đối với các nhà môi giới; một khoản đầu tư chỉ phải phù hợp, không nhất thiết phải nhất quán với mục tiêu và hồ sơ của nhà đầu tư cá nhân.

Tiêu chuẩn về tính phù hợp cuối cùng có thể gây ra xung đột giữa nhà môi giới-đại lý và khách hàng. Xung đột rõ ràng nhất liên quan đến việc trả phí. Theo tiêu chuẩn ủy thác, cố vấn đầu tư bị nghiêm cấm mua quỹ tương hỗ hoặc khoản đầu tư khác cho khách hàng vì điều đó giúp nhà môi giới thu được một khoản phí hoặc hoa hồng cao hơn so với một lựa chọn khác giúp khách hàng trả phí ít hơn — hoặc mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho khách hàng .

Theo yêu cầu về tính phù hợp, miễn là khoản đầu tư phù hợp với khách hàng, nó có thể được mua cho khách hàng. Điều này cũng có thể khuyến khích các nhà môi giới bán sản phẩm của chính họ trước khi xem xét các sản phẩm cạnh tranh khác có giá thấp hơn.

Tính phù hợp so với Tiêu chuẩn ủy thác

Nếu cố vấn đầu tư của bạn là Cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA), thì họ phải chia sẻ trách nhiệm ủy thác với ủy ban đầu tư. Mặt khác, một nhà môi giới- người làm việc cho một công ty môi giới-đại lý, có thể không chia sẻ trách nhiệm ủy thác. Một số công ty môi giới không muốn hoặc không cho phép các nhà môi giới của họ là người được ủy thác.

Các cố vấn đầu tư, thường là những người có tính phí, bị ràng buộc với một tiêu chuẩn ủy thác được thiết lập như một phần của Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940. Họ có thể được điều chỉnh bởi SEC hoặc các cơ quan quản lý chứng khoán nhà nước. Đạo luật này khá cụ thể trong việc xác định ý nghĩa của bên nhận ủy thác và nó quy định nghĩa vụ trung thành và cẩn trọng, có nghĩa là nhà tư vấn phải đặt lợi ích của khách hàng lên trên lợi ích của họ.

Ví dụ: cố vấn không thể mua chứng khoán cho tài khoản của họ trước khi mua cho khách hàng và bị cấm thực hiện các giao dịch có thể dẫn đến hoa hồng cao hơn cho cố vấn hoặc công ty đầu tư của họ.

Điều đó cũng có nghĩa là nhà tư vấn phải cố gắng hết sức để đảm bảo rằng lời khuyên đầu tư được dựa trên thông tin chính xác và đầy đủ — về cơ bản, là việc phân tích kỹ lưỡng và chính xác nhất có thể. Tránh xung đột lợi ích là điều quan trọng khi hoạt động với tư cách là bên được ủy thác và điều đó có nghĩa là cố vấn phải tiết lộ bất kỳ xung đột tiềm ẩn nào đối với việc đặt lợi ích của khách hàng lên trước lợi ích của cố vấn.

Ngoài ra, cố vấn cần đặt các giao dịch theo tiêu chuẩn “khớp lệnh tốt nhất”, nghĩa là họ phải cố gắng giao dịch chứng khoán với sự kết hợp tốt nhất giữa chi phí thấp và khớp lệnh hiệu quả.

Quy tắc ủy thác ngắn hạn

Trong khi thuật ngữ “tính phù hợp” là tiêu chuẩn cho các tài khoản giao dịch hoặc tài khoản môi giới, thì Quy tắc Ủy thác của Bộ Lao động, đã đề xuất để thắt chặt nhiệm vụ cho các nhà môi giới. Bất kỳ ai với tiền hưu trí đang được quản lý, người đã đưa ra khuyến nghị hoặc chào mời cho một IRA (Individual Retirement Accounts – tài khoản hưu trí cá nhân) hoặc các tài khoản hưu trí được ưu đãi về thuế khác, sẽ được coi là bên được ủy thác và bắt buộc phải tuân theo tiêu chuẩn đó, thay vì tiêu chuẩn phù hợp.

Quy tắc ủy thác đã được thực hiện từ lâu và chưa rõ ràng. Được đề xuất ban đầu vào năm 2010,  quy tắc dự kiến ​​có hiệu lực từ ngày 10 tháng 4 năm 2017 đến ngày 1 tháng 1 năm 2018. Sau khi Tổng thống Trump nhậm chức, nó đã được hoãn lại đến ngày 9 tháng 6 năm 2017, bao gồm một thời gian chuyển tiếp đối với một số trường hợp miễn trừ kéo dài đến ngày 1 tháng 1 năm 2018

Sau đó, việc thực hiện tất cả các yếu tố của quy tắc đã được đẩy lùi về ngày 1 tháng 7 năm 2019. Trước đó, quy tắc đã bị bỏ trống sau quyết định vào tháng 6 năm 2018 của Tòa án mạch thứ năm Hoa Kỳ.

Vào tháng 6 năm 2020, một đề xuất mới, Đề xuất 3.0, được Bộ Lao động đưa ra, đề xuất này “khôi phục lại định nghĩa ủy thác tư vấn đầu tư có hiệu lực kể từ năm 1975 kèm theo các diễn giải mới mở rộng phạm vi tiếp cận của nó trong cài đặt chuyển đổi và đề xuất miễn trừ mới cho giao dịch mâu thuẫn giữa cố vấn đầu tư và người ủy nhiệm. “

Người ta vẫn chưa biết liệu nó có được thông qua dưới chính quyền mới của Tổng thống Biden hay không.

Rủi ro khi trở thành bên được nhận ủy thác

Khả năng bên được ủy thác / người đại diện không thực hiện một cách tối ưu vì lợi ích tốt nhất của người thụ hưởng được gọi là “rủi ro ủy thác.” Điều này không nhất thiết có nghĩa là bên được ủy thác đang sử dụng các nguồn lực của người thụ hưởng cho lợi ích của chính họ; mà điều này có thể là rủi ro bên được ủy thác không đạt được giá trị tốt nhất cho người thụ hưởng.

Ví dụ, một tình huống trong đó người quản lý quỹ (người đại diện) thực hiện nhiều giao dịch hơn mức cần thiết cho danh mục đầu tư của khách hàng là một nguồn rủi ro ủy thác vì người quản lý quỹ đang dần mài mòn lợi nhuận của khách hàng bằng việc chịu chi phí giao dịch cao hơn mức cần thiết.

Ngược lại, một tình huống trong đó một cá nhân hoặc tổ chức được chỉ định hợp pháp để quản lý tài sản của một bên khác, đã sử dụng quyền lực của mình theo cách phi đạo đức hoặc bất hợp pháp để thu lợi tài chính hoặc tư lợi cá nhân, được gọi là “lạm dụng ủy thác” hoặc “gian lận ủy thác.”

Bảo hiểm bên nhận ủy thác

Một doanh nghiệp có thể bảo hiểm cho những cá nhân đóng vai trò là người được ủy thác của một kế hoạch nghỉ hưu đủ tiêu chuẩn, chẳng hạn như giám đốc công ty, cán bộ, nhân viên và những thể nhân được ủy thác khác.

Bảo hiểm trách nhiệm ủy thác có nghĩa là để lấp đầy những khoảng trống tồn tại trong bảo hiểm truyền thống được cung cấp thông qua trách nhiệm quyền lợi của nhân viên hoặc các chính sách của giám đốc và viên chức. Nó cung cấp sự bảo vệ tài chính khi phát sinh nhu cầu kiện tụng, do các tình huống như quản lý các quỹ hoặc các khoản đầu tư sai mục đích, lỗi hành chính hoặc sự chậm trễ trong việc chuyển giao hoặc phân phối, thay đổi hoặc giảm lợi ích, hoặc lời khuyên sai lầm xung quanh việc phân bổ đầu tư trong kế hoạch.

Hướng dẫn ủy thác đầu tư

Để đáp ứng nhu cầu hướng dẫn ủy thác đầu tư, Tổ chức phi lợi nhuận về Nghiên cứu Ủy thác đã được thành lập để xác định các phương thức đầu tư thận trọng sau:

Các Quy tắc và Quy định Ủy thác Hiện hành

Cơ quan kiểm toán Hoa Kỳ (OCC)- một cơ quan của Bộ Ngân khố – chịu trách nhiệm điều chỉnh các hiệp hội tiết kiệm liên bang và các hoạt động ủy thác ở Hoa Kỳ. Nhiều nhiệm vụ ủy thác đôi khi có thể mâu thuẫn với nhau, một vấn đề thường xảy ra với đại lý bất động sản và luật sư. Hai lợi ích đối lập có thể được cân bằng; tuy nhiên, cân bằng lợi ích không giống như phục vụ lợi ích tốt nhất của khách hàng.

Các chứng nhận ủy thác được phân phối ở cấp tiểu bang và có thể bị tòa án thu hồi nếu một người bị phát hiện lơ là nhiệm vụ của họ. Để được chứng nhận, người được ủy thác phải vượt qua kỳ thi kiểm tra kiến ​​thức của họ về luật, thông lệ và các thủ tục liên quan đến bảo mật, chẳng hạn như kiểm tra lý lịch và sàng lọc. Mặc dù các tình nguyện viên của hội đồng quản trị không yêu cầu chứng nhận, nhưng quy trình thẩm định bao gồm việc đảm bảo rằng các chuyên gia làm việc trong các lĩnh vực này có chứng chỉ hoặc giấy phép phù hợp cho các nhiệm vụ mà họ đang thực hiện.