Какво представляват ESG критериите?

КЛЮЧОВИ ИЗВОДИ

• Екологичните, социалните и управленските критерии (ESG) се използват за скрининг на инвестициите въз основа на корпоративните политики и за насърчаване на компаниите да действат отговорно.
• Много взаимни фондове, брокерски фирми и роботизирани консултанти вече предлагат инвестиционни продукти, в които се използват ESG критерии.
• ESG критериите могат също така да помогнат на инвеститорите да избегнат инвестиционни загуби, когато компаниите, участващи в рискови или неетични практики, бъдат подведени под отговорност.
• Бързото разрастване на инвестиционните фондове за ESG през последните години доведе до твърдения, че компаниите са били неискрени или подвеждащи, когато са изтъквали своите постижения в областта на ESG.

Как работят екологичните, социалните и управленските критерии (ESG)

Инвестициите в ESG се отнасят до начина, по който компанията обслужва всички свои заинтересовани страни: работници, общности, клиенти, акционери и околна среда. През последните години инвеститорите проявяват интерес да влагат парите си в това, което отразява техните ценности.

В резултат на това брокерските фирми и компаниите за взаимни фондове започнаха да предлагат на инвеститорите борсово търгувани фондове (ETF) и повече финансови продукти, които следват критериите ESG. Роботизирани консултанти, сред които Betterment и Wealthfront, популяризираха тези предложения, посветени на ESG, сред по-младите инвеститори.

Критериите за ESG също така все по-често са в основата на инвестиционния избор на големите институционални инвеститори, като например публичните пенсионни фондове. Според най-новия доклад на американската фондация SIF, в края на 2019 г. инвеститорите са притежавали активи на стойност 17,1 трилиона долара, избрани според критериите ESG, в сравнение с 12 трилиона долара само две години по-рано.

Инвестирането по ESG понякога се нарича устойчиво инвестиране, отговорно инвестиране, социално отговорно инвестиране (SRI) или инвестиране с въздействие. За да оценят дадена фирма спрямо ESG критерии, инвеститорите разглеждат широк спектър от поведения и политики.

Видове екологични, социални и управленски критерии (ESG)

Инвеститорите в ESG се стремят да гарантират, че компаниите, които финансират, са отговорни за околната среда, са добри корпоративни граждани и се ръководят от отговорни мениджъри.

Екологични

Екологичните критерии могат да включват корпоративните политики за климата, използването на енергия, замърсяването, отпадъците, опазването на природните ресурси и отношението към животните. Критериите могат и да помогнат за оценяването на всички екологични рискове, пред които може да е изправена дадена компания, и как компанията управлява тези рискове.

Съображенията могат да включват преки и непреки емисии на парникови газове, управление на токсични отпадъци и спазване на екологичните разпоредби.

Човешкото влияние е недвусмислено виновно за затоплянето на планетата, а някои форми на нарушаване на климата вече са заключени за векове, според доклад на Междуправителствената експертна група на ООН по изменението на климата. 

„Този доклад трябва да прозвучи като смъртоносен удар за въглищата и изкопаемите горива, преди те да унищожат нашата планета“, заяви генералният секретар на ООН Антониу Гутериш.

Социални

Социалните критерии разглеждат взаимоотношенията на компанията със заинтересованите страни.

Изисква ли тя от доставчиците да спазват нейните собствени стандарти за ESG? Дали компанията дарява процент от чистата си печалба на местната общност или стимулира служителите си да извършват доброволчески труд там?

Условията на работното място отразяват ли високото внимание към здравето и безопасността на служителите? Или компанията се възползва по неетичен начин от своите клиенти?

На 18 май S&P Dow Jones Indices публикува публикация в блога си, в която обяснява мотивите си за премахването на Tesla от индекса S&P 500 ESG. Като основни причини за отстраняването на Tesla компанията посочи „липсата на стратегия за ниски въглеродни емисии“, кодексите за бизнес поведение и реакцията ѝ на обвиненията в расизъм, лошите условия на труд и разследванията на инциденти, свързани с функциите на автопилота.

Управленски

Стандартите за управление на ESG гарантират, че компанията използва точни и прозрачни счетоводни методи, стреми се към почтеност и разнообразие при подбора на ръководството си и се отчита пред акционерите.

Инвеститорите в ESG могат да изискват гаранции, че компаниите избягват конфликти на интереси при избора на членове на управителните съвети и висши ръководители, не използват политически принос за получаване на преференциално третиране или не участват в незаконни действия.

Специални съображения

Инвестиционните посредници, които следват ESG критериите, често определят свои собствени приоритети. Например базираната в Бостън компания Trillium Asset Management, която към декември 2021 г. управлява 5,6 милиарда долара, използва различни фактори, свързани с ESG, за да идентифицира компании, които са позиционирани за високи дългосрочни резултати.

Критериите се определят от анализатори, които идентифицират съответните проблеми, пред които са изправени конкретни сектори, индустрии и компании. Критериите ESG на Trillium изключват инвестиции в следното:

• Дружества, които оперират в райони с повишен риск или са изложени на риск от добив на въглища или твърди скали, ядрена или въглищна енергия, частни затвори, селскостопански биотехнологии, тютюн, катранени пясъци или оръжия и огнестрелни оръжия.
• Дружества, които са участвали в големи или скорошни спорове относно правата на човека, хуманното отношение към животните, екологични проблеми, проблеми с мениджмънта или безопасността на продуктите.

За разлика от тях Trillium търси инвестиции, отговарящи на следните ESG критерии:

Екологични

• Публикува доклад за въглеродните емисии или устойчивостта
• Ограничава вредните замърсители и химикали
• Стреми се да намали емисиите на парникови газове
• Използва възобновяеми енергийни източници

Социални

• Работи с етична верига за доставки
• Подкрепя правата на ЛГБТК и насърчава разнообразието
• Има политики за защита срещу сексуални нарушения
• Плаща справедливи възнаграждения

Управленски

• Приема многообразието в борда на директорите
• Приема корпоративната прозрачност
• Председател на борда е лице, различно от главния изпълнителен директор

Плюсове и минуси на екологичните, социалните и управленските критерии (ESG)

В миналото се приемаше, че социално отговорният инвеститор в известна степен жертва личния си интерес, като избягва някои инвестиции въз основа на нефинансови критерии. В края на краищата тютюнът и отбранителната промишленост – два отрасъла, избягвани от много инвеститори в областта на ESG, в миналото са осигурявали възвръщаемост над средната за пазара.

Напоследък някои твърдят, че в допълнение към социалната си стойност критериите за ESG могат да помогнат на инвеститорите да избегнат сътресенията, които се случват, когато компаниите, работещи по рисков или неетичен начин, в крайна сметка са подведени под отговорност за последиците от това. Примери за това са петролният разлив в Мексиканския залив през 2010 г. на BP (BP) и скандалът с емисиите на Volkswagen, които разклатиха цените на акциите на компаниите и им струваха милиарди долари.

Тъй като бизнес практиките, ориентирани към ESG, набират все по-голяма популярност, инвестиционните посредници все по-често проследяват техните резултати. Компании за финансови услуги като JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и Goldman Sachs (GS) публикуваха годишни доклади, в които обстойно разглеждат своите подходи към ESG и крайните резултати.

Окончателната стойност на критериите за ESG ще зависи от това дали те насърчават компаниите да извършват реални промени за общото благо, или само отбелязват полета и публикуват отчети. Това, от своя страна, ще проследи дали инвестиционните потоци следват критерии за ESG, които са реалистични, измерими и приложими.

Агенции за оценка на ESG

Мениджърите на активи и други финансови институции все повече разчитат на агенции за ESG рейтинги, за да оценяват, измерват и сравняват представянето на компаниите в областта на ESG.

Доставчици на данни като ESG Analytics прилагат изкуствен интелект, за да оценяват компаниите и техния ангажимент към ESG. Всяка рейтингова агенция използва свой собствен набор от показатели за измерване на нивото на съответствие с ESG и към момента няма набор от общи стандарти за цялата индустрия.

Съществуват и роботизирани съветници, които предлагат портфейли, съобразени с ESG. Макар че насоките за това какво определя една инвестиция като ESG могат да варират между различните робоконсултанти, сред тези, за които е известно, че работят с оглед на ESG, са Betterment, Ellevest, Wealthsimple, Sustainfolio, Earthfolio и OpenInvest.