Какво представлява инфлацията?

Какво всъщност е тя?

Инфлацията е намаляването на покупателната способност на дадена валута с течение на времето. Количествена оценка на темпа, с който се осъществява спадът на покупателната способност, може да бъде отразена в нарастването на средното ценово равнище на кошница от избрани стоки и услуги в дадена икономика за определен период от време. Нарастването на общото равнище на цените, често изразено в проценти, означава, че една парична единица на практика купува по-малко, отколкото в предишни периоди.

Инфлацията възниква, когато цените се повишават, намалявайки покупателната способност на вашите пари. Не мислете обаче за инфлацията като за по-високи цени само на една стока или услуга. Инфлацията се отнася до широкообхватното увеличение на цените в даден сектор или индустрия, като автомобилния или енергийния бизнес – и в крайна сметка в цялата икономика на страната. Инфлацията обаче може да се превърне в разрушителна сила в икономиката, когато се допусне да излезе извън контрол и да се повиши драстично.

Инфлацията може да се контрастира на дефлацията, която настъпва, когато покупателната способност на парите се увеличава, а цените намаляват. Когато цените се понижават в даден сектор на икономиката или в цялата икономика, това се нарича дефлация. Въпреки че може да изглежда приятно, че утре ще можете да купите повече за по-малко, икономистите предупреждават, че дефлацията може да бъде дори по-опасна за икономиката от неконтролираната инфлация.

Обичайният измерител на инфлацията е темпът на инфлация – годишното процентно изменение на общия ценови индекс.

КЛЮЧОВИ ИЗВОДИ

• Инфлацията е темпът, с който стойността на дадена валута намалява и съответно общото равнище на цените на стоките и услугите се повишава.
• Понякога инфлацията се класифицира на три вида: Инфлация, предизвикана от търсенето, инфлация, предизвикана от разходите, и вградена инфлация.
• Най-често използваните инфлационни индекси са индексът на потребителските цени (CPI) и индексът на цените на едро (WPI).
• Инфлацията може да се разглежда положително или отрицателно в зависимост от индивидуалната гледна точка и темпа на промяна.
• Тези, които притежават материални активи, като например недвижими имоти или стоки на склад, биха искали да видят известна инфлация, тъй като тя повишава стойността на техните активи.

Разбиране на инфлацията

Макар че е лесно да се измерят промените в цените на отделни продукти във времето, човешките нужди надхвърлят един или два такива продукта. Хората се нуждаят от голям и разнообразен набор от продукти, както и от множество услуги, за да водят комфортен живот. Те включват стоки като зърнени храни, метали, горива. Комунални услуги като електричество и транспорт, както и услуги като здравеопазване, развлечения и труд.

Инфлацията има за цел да измери цялостното въздействие на промените в цените на разнообразен набор от продукти и услуги и позволява да се представи с една стойност увеличението на равнището на цените на стоките и услугите в икономиката за определен период от време.

Когато валутата губи стойност, цените се повишават и с нея се купуват по-малко стоки и услуги. Тази загуба на покупателна способност се отразява върху общите разходи за живот на населението, което в крайна сметка води до забавяне на икономическия растеж. Консенсусният възглед на икономистите е, че устойчива инфлация настъпва, когато нарастването на паричното предлагане в дадена страна изпреварва икономическия растеж.

За да се пребори с това, съответният паричен орган на страната, например централната банка, предприема необходимите мерки за управление на паричното предлагане и кредитирането, за да поддържа инфлацията в допустимите граници и да поддържа нормалното функциониране на икономиката.

В теоретичен план монетаризмът е популярна теория, която обяснява връзката между инфлацията и паричното предлагане в икономиката. Например след завладяването от испанците на империите на ацтеките и инките в испанската и други европейски икономики постъпват огромни количества злато и особено сребро. Тъй като паричното предлагане бързо нарасна, стойността на парите спадна, което допринесе за бързото покачване на цените.

Инфлацията се измерва по различни начини в зависимост от вида на разглежданите стоки и услуги и е противоположна на дефлацията, която показва общ спад в цените на стоките и услугите, когато процентът на инфлация спадне под 0%.

Причини за инфлацията

Увеличаването на паричното предлагане е в основата на инфлацията, макар че то може да се прояви чрез различни механизми в икономиката. Паричното предлагане може да бъде увеличено от паричните власти или чрез печатане и раздаване на повече пари на хората, или чрез законно обезценяване (намаляване на стойността) на законната валута, или (най-често) чрез отпускане на нови пари под формата на кредити по резервни сметки чрез банковата система чрез закупуване на държавни облигации от банките на вторичния пазар.

Във всички подобни случаи на увеличаване на паричното предлагане парите губят своята покупателна способност. Механизмите, по които това води до инфлация, могат да се класифицират в три вида: инфлация, предизвикана от търсенето, инфлация, предизвикана от разходите, и вградена инфлация.

Ефект на търсенето и привличането

Инфлация, предизвикана от търсенето, възниква, когато увеличаването на паричното и кредитното предлагане стимулира общото търсене на стоки и услуги в дадена икономика да нараства по-бързо от производствения капацитет на икономиката. Това увеличава търсенето и води до повишаване на цените.

При наличието на повече пари на разположение на хората положителните потребителски настроения водят до по-големи разходи, а засиленото търсене води до повишаване на цените. Това създава разлика между търсенето и предлагането с по-голямо търсене и по-малко гъвкаво предлагане, което води до по-високи цени.

Ефект на натискане на разходите

Разходно-покривната инфлация е резултат от увеличението на цените, което се осъществява чрез входящите ресурси на производствения процес. Когато допълненията към паричното и кредитното предлагане се насочват към пазара на стоки или други активи и особено когато това е съпроводено с негативен икономически шок за предлагането на основни стоки, разходите за всички видове междинни стоки нарастват.

Тези промени водят до по-високи разходи за крайния продукт или услуга и се отразяват на повишаването на потребителските цени. Например, когато разширяването на паричното предлагане създава спекулативен бум в цените на петрола, разходите за енергия с всякакво предназначение могат да нараснат и да допринесат за повишаване на потребителските цени, което се отразява в различни измерители на инфлацията.

Вградена инфлация

Вградената инфлация е свързана с адаптивните очаквания – идеята, че хората очакват настоящите темпове на инфлация да се запазят и в бъдеще. Тъй като цените на стоките и услугите се повишават, работниците и другите лица очакват, че те ще продължат да се повишават и в бъдеще с подобен темп, и изискват повече разходи или заплати, за да поддържат стандарта си на живот. Повишените им заплати водят до по-високи разходи за стоки и услуги и тази спирала на заплатите и цените продължава, тъй като единият фактор предизвиква другия и обратно.

Научете повече за факторите, определящи инфлацията в България от тук.

Видове ценови индекси

В зависимост от избрания набор от използвани стоки и услуги се изчисляват и проследяват множество видове кошници от стоки като ценови индекси. Най-често използваните ценови индекси са индексът на потребителските цени (CPI) и индексът на цените на едро (WPI).

Индекс на потребителските цени

Този индекс е мярка, която изследва среднопретеглената стойност на стоките и услугите, които са от първостепенна потребителска необходимост в потребителската кошница. Те включват храна, транспорт и медицински грижи. CPI се изчислява, като се вземат ценовите промени за всеки артикул и се осреднят спрямо цялата кошница. Цените, които се вземат предвид, са цените на дребно на всеки артикул, налични за покупка от отделните граждани.

Промените в индекса на потребителските цени се използват за оценка на ценовите промени, свързани с издръжката на живота, което го прави една от най-често използваните статистики за определяне на периоди на инфлация или дефлация. Индексът на потребителските цени ежемесечно бива пресмятан от определена институция. За България това е Националният статистически институт. Този орган преценява какви са разходите, за да се напълни пазарната кошница на домакинство, което има средни доходи и сравнява получения резултат с предишен период.

Индексът на потребителските цени е общ показател за измерване темповете на изменение на цените на потребителските стоки и услуги (инфлацията), включени в потребителската кошница на средното домакинство. Той се дефинира като индекс на „чистата ценова промяна“.

Индекс на цените на едро

WPI е друг популярен измерител на инфлацията, който измерва и проследява промените в цените на стоките на етапите преди търговията на дребно. Макар че позициите на WPI варират в различните страни, те включват предимно позиции на ниво производител или на едро. Например той включва цените на суровия памук, памучната прежда, памучните сиви стоки и памучните облекла.

Въпреки че много страни и организации използват WPI, много други страни, включително САЩ, използват подобен вариант, наречен индекс на цените на производител (PPI).

Индекс на цените на производител

Индексът на цените на производител е група от индекси, които измерват средното изменение на продажните цени, получавани от местните производители на междинни стоки и услуги с течение на времето. PPI измерва промените в цените от гледна точка на продавача и се различава от индекса на потребителските цени, който измерва промените в цените от гледна точка на купувача.

При всички тези варианти е възможно повишаването на цената на един компонент (например петрол) да компенсира до известна степен спада на цената на друг компонент (например пшеница). Като цяло всеки индекс представлява среднопретегленото изменение на цените на дадените компоненти, което може да се прилага на ниво икономика като цяло, сектор или стока.

Формула за измерване на инфлацията

Гореспоменатите варианти на ценови индекси могат да се използват за изчисляване на стойността на инфлацията между два конкретни месеца (или години). Макар че в различни финансови портали и уебсайтове вече има много готови калкулатори за изчисляване на инфлацията, а сайтът на НСИ предоставя възможност за сравняване на два периода, винаги е по-добре да сте наясно с основната методология, за да осигурите точност с ясно разбиране на изчисленията. Математически,

Процент на инфлацията = (крайна стойност на индекса CPI/начална стойност на индекса CPI)*100

Да речем, че искате да разберете как се е променила покупателната способност на 10 000 лв. между септември 1975 г. и септември 2018 г. Данни за индекси на цените можете да намерите в табличен вид на различни портали. От тази таблица вземете съответните стойности на индекса на потребителските цени за дадените два месеца. Ако, например, за септември 1975 г. тя е била 54,6 (първоначална стойност на индекса на потребителските цени), а за септември 2018 г. – 252,439 (окончателна стойност на индекса на потребителските цени), формулата дава следните резултати:

Процент на инфлацията = (252,439/54,6)*100 = (4,6234)*100 = 462,34%

Тъй като искате да знаете колко ще струват тези 10 000 лв. от септември 1975 г. през септември 2018 г., умножете процента на инфлация по сумата, за да получите променената стойност в лева:

Промяна в стойността в лв. = 4,6234 * 10 000 лв. = 46 234,25 лв.

Това означава, че 10 000 лв. през септември 1975 г. ще струват 46 234,25 лв. По същество, ако през 1975 г. сте закупили кошница от стоки и услуги (включени в определението за CPI) на стойност 10 000 лв., през септември 2018 г. същата кошница ще ви струва 46 234,25 лв.

Плюсове и минуси на инфлацията

Инфлацията може да се тълкува като нещо добро или лошо, в зависимост от това на чия страна заставаме и колко бързо настъпва промяната.

Плюсове

Лицата, притежаващи материални активи (като имоти или стоки на склад), които се оценяват в националната им валута, могат да се радват на известна инфлация, тъй като това повишава цената на техните активи, които те могат да продадат на по-висока цена.

Инфлацията често води до спекулации от страна на бизнеса с рискови проекти и от страна на физически лица, които инвестират в акции на компании, тъй като очакват по-добра възвръщаемост от инфлацията. Оптималното равнище на инфлацията често се насърчава, за да се стимулира до известна степен харченето вместо спестяването. Ако покупателната способност на парите намалява с течение на времето, тогава може да има по-голям стимул да се харчи сега, вместо да се спестява и харчи по-късно. Това може да доведе до увеличаване на разходите, което може да стимулира икономическите дейности в страната. Смята се, че балансираният подход позволява да се поддържа стойността на инфлацията в оптимални и желани граници.

Минуси

Купувачите на такива активи може да не са доволни от инфлацията, тъй като от тях ще се изисква да отделят повече пари. Хората, които притежават активи, деноминирани в националната им валута, като пари в брой или облигации, може да не харесат инфлацията, тъй като тя намалява реалната стойност на техните авоари. Поради това инвеститорите, които искат да защитят портфейлите си от инфлация, трябва да обмислят класове активи, защитени от инфлация, като злато, суровини и инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REITs). Индексираните към инфлацията облигации са друга популярна възможност за инвеститорите да се възползват от инфлацията.

Високите и променливи темпове на инфлация могат да наложат значителни разходи на икономиката. Предприятията, работниците и потребителите трябва да отчитат последиците от общото покачване на цените в своите решения за покупка, продажба и планиране. Това внася допълнителен източник на несигурност в икономиката, тъй като те могат да предположат погрешно темпа на бъдещата инфлация. Очаква се времето и ресурсите, изразходвани за проучване, оценяване и коригиране на икономическото поведение, да нараснат в зависимост от общото равнище на цените, а не от реалните икономически основи, което неизбежно представлява разход за икономиката като цяло.

Дори нисък, стабилен и лесно предвидим темп на инфлация, който някои смятат за иначе оптимален, може да доведе до сериозни проблеми в икономиката поради това как, къде и кога новите пари навлизат в нея. Когато в икономиката навлизат нови пари и кредити, те винаги попадат в ръцете на конкретни лица или стопански фирми и процесът на приспособяване на ценовото равнище към новото парично предлагане протича, когато те харчат новите пари и те циркулират от ръка на ръка и от сметка на сметка в икономиката.

Инфлацията наистина първо повишава някои цени, а по-късно повишава други. Тази последователна промяна в покупателната способност и цените (известна като ефект на Кантильон) означава, че процесът на инфлация не само повишава общото равнище на цените с течение на времето, но и изкривява относителните цени, заплатите и нормите на възвръщаемост по пътя. Икономистите като цяло разбират, че изкривяването на относителните цени встрани от икономическото им равновесие не е добро за икономиката, а австрийските икономисти дори смятат, че този процес е основен двигател на циклите на рецесия в икономиката.

Контролиране на инфлацията

Финансовият регулатор на страната носи важната отговорност да контролира инфлацията. Това става чрез прилагане на мерки посредством паричната политика, която се отнася до действията на централната банка или други комитети, определящи размера и темпа на нарастване на паричното предлагане.

Стабилността на цените – или относително постоянното равнище на инфлацията – позволява на предприятията да планират бъдещето, тъй като знаят какво да очакват. Паричните власти предприемат и извънредни мерки при екстремни условия в икономиката. Например след финансовата криза от 2008 г. Федералният резерв на САЩ поддържа лихвените проценти близки до нулата и провежда програма за изкупуване на облигации, наречена количествени улеснения. Някои критици на програмата твърдяха, че тя ще доведе до рязък скок на инфлацията в щатски долари, но инфлацията достигна своя връх през 2007 г. и през следващите осем години непрекъснато намаляваше. Съществуват много сложни причини, поради които количественото облекчаване не доведе до инфлация или хиперинфлация, макар че най-простото обяснение е, че самата рецесия беше много изявена дефлационна среда и количественото облекчаване подкрепи нейните ефекти.

Вследствие на това създателите на политиката в САЩ се опитват да поддържат стабилна инфлация на равнище около 2% годишно. Европейската централна банка също провежда агресивни количествени улеснения, за да противодейства на дефлацията в еврозоната, а на някои места се наблюдават отрицателни лихвени проценти поради опасения, че дефлацията може да се наложи в еврозоната и да доведе до икономическа стагнация. 

Освен това страните с по-висок темп на растеж могат да поемат по-високи нива на инфлация. Целта на Индия е около 4% (с горна допустима граница от 6% и долна допустима граница от 2%), а целта на Бразилия е 3,5% (с горна допустима граница от 5% и долна допустима граница от 2%).

50%

Хиперинфлацията често се описва като период на инфлация от 50% или повече на месец.

Хеджиране срещу инфлацията

Акциите се смятат за най-добрия хедж срещу инфлацията, тъй като повишаването на цените на акциите включва ефектите на инфлацията. Тъй като увеличаването на паричното предлагане в почти всички съвременни икономики се извършва под формата на банкови кредитни инжекции чрез финансовата система, голяма част от непосредствения ефект върху цените се проявява във финансовите активи, които се оценяват във валута, като например акциите.

Освен това съществуват специални финансови инструменти, които могат да се използват за предпазване на инвестициите от инфлация. Сред тях са съкровищните ценни книжа, защитени от инфлация (TIPS – Treasury inflation protected securities) – нискорискови съкровищни ценни книжа, които са индексирани спрямо инфлацията и при които инвестираната главница се увеличава с процента на инфлацията.

Можете да изберете и TIPS взаимен фонд или борсово търгуван фонд (ETF), базиран на TIPS. За да получите достъп до акции, ETF-и и други фондове, които могат да ви помогнат да избегнете опасностите от инфлацията, вероятно ще ви е необходима брокерска сметка. Изборът на брокер може да се окаже досаден процес поради разнообразието сред тях.

Златото се смята и за средство за предпазване от инфлация, въпреки че това не винаги е така, ако погледнем назад.

Екстремни примери за инфлация

Тъй като всички световни валути са фиатни пари, паричното предлагане може да се увеличи бързо по политически причини, което да доведе до бързо повишаване на равнището на цените. Най-известният пример за това е хиперинфлацията, обхванала германската Ваймарска република в началото на 20-те години на ХХ век. Народите, победили в Първата световна война, поискаха от Германия репарации, които не можеха да бъдат изплатени в германска книжна валута, тъй като тя имаше подозрителна стойност поради държавните заеми. Германия се опитва да печата хартиени банкноти, да купува с тях чуждестранна валута и да я използва за изплащане на дълговете си. 

Тази политика води до бързо обезценяване на германската марка, което е съпроводено с хиперинфлация. Германските потребители реагираха на цикъла, като се опитаха да похарчат парите си възможно най-бързо, разбирайки, че колкото по-дълго чакат, те ще струват все по-малко. Все повече и повече пари заливаха икономиката, а стойността им рязко спадаше до степен, в която хората тапицираха стените си с практически безполезни банкноти. Подобни ситуации се случиха и в България през 1997 г., когато за по-малко от два месеца цената на един щатски долар от 500 достига до 3000 лв.